로킷헬스케어 공모주 (3월14일)

기업개요 : 당뇨발 치료

로킷헬스케어는 자가세포를 활용하여 당뇨발, 연골 및 신장질환과 같은 만성질환에 대한 치료 솔루션을 제공하는 기업으로 현재 당뇨발 치료의 상업화를 완료하여 연골 및 신장질환에 대한 임상단계에 돌입하였습니다.

로킷헬스케어가 타겟하는 당뇨발 시장규모는 전세계 당뇨발 환자 1억 8천만명(전세계 당뇨환자의 38%)을 대상으로 하는 의료기기 및 의료시술 시장으로 이루어집니다.

 

 

2022년 미국 당뇨병협회의 보도에 따르면 당뇨병 관련 총 의료비용(direct medical costs)은 $307 Billion (399조원)으로 평가되며, 이 중 당뇨발 의료비용은 1/3인 $102 Billion (133조원)으로 추정되며, 전세계 당뇨발 의료기기 시장 규모는 2022년 기준 10조원에서 2030년까지 16조원(CAGR 6.4%)에 다다를 것으로 전망됩니다.

 

당뇨발을 포함한 전세계 창상치료시장(화상, 욕창 등)은 현재 28조원으로 동일한 성장률로 계산했을 때 2030년 약 46조원 규모로 전망합니다.

 

공모정보 : SK증권,  KB증권 희망공모가밴드 11,000 원 ~ 13,000 원

 

로킷헬스케어의 이번 공모로 유입되는 자금은 (공모가 밴드 하단기준) 총 공모 167 억원입니다. 이들 자금은

연구개발(82억원), 글로벌마케팅 (15억원), 운영자금(70억원) 등으로 사용할 예정입니다.

 

 

로킷헬스케어의 주당 가치를 평가함에 있어 기상장된 유사회사 PER 지표를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다. 비교회사는 오스테오닉, 티앤엘, 파마리서치 등 총 3개사이며 이들의 2024년 3분기 직전 1년 실

적기준 PER 은 23.38 배입니다.

 

청약일정 :  03.13 ~ 03.14 / 환불일 : 03.18

 

공모분석

1. 사업현황

로킷헬스케어는 장기재생플랫폼을 활용한 시술 방법은 AI기술을 활용하여 환부 이미지 파일을 생성합니다.

3D 파일로 자동 변환하여 얻어진 환부의 정보로 스캐폴드를 출력하는 과정과 의료진이 획득한 일정량의 환자 자가조직을 일회용 의료기기 키트를 사용하여 초개인화 Regen 바이오잉크로 준비하는 과정입니다.

 

3D 바이오프린팅 기술을 활용해 환부에 적용 가능한 '재생 니치'를 제작하고 이를 즉시 환부에 적용하는 과정으로 마무리됩니다. 피부 또는 연골 치료 시술의 경우 총 1시간 내외로 소요되고, 단 1회 시술 만으로도 높은 재생치료 효과를 가져올 수 있습니다.

 

2. 매출현황

로킷헬스케어는 2024년기준 매출은 연환산 125억원 정도이며,

2024.3분기현재 (-)35억원의 영업손실, (-)28억원의 당기순손실를 기록했습니다.

 

추정손익계산서에 의하면 2024년은 당기순이익 (-)41.6억원으로 마감되나,

2025년 이후 흑자로 전환하여 2027년에는 203 억원의 당기순이익을 시현할 것으로 보았습니다.

2024년 매출대비 2027년 추정 매출은 약 5배입니다.

3. 재무현황

로킷헬스케어는 2024.3분기 자본금의 18배에 달하는 자본 잠식 상태입니다. 

이번 IPO에 성공하여 공모가 하단 기준 167억원의 자금이 유입되며, 설립이후 지속적인 자금조달을 위해 우선주와 전환사채를 발행한 내역이 존재하는 바, 상장이후 해당 우선주 및 전환사채의 보통주 전환 (총669억원 규모) 을 진행할 예정이며, 부채가 자본으로 재분류되기 때문에 자본잠식을 완전이 해소할 수 있을 것으로 전망합니다.

4. 상장후 유통물량

로킷헬스케어의 상장 주식 총수는 1,414 만주 이며 이 중 상장당일 유통가능 주식수는 559만주(39.59%) 입니다.

상장 1개월 후 재무적 투자자 지분 399주 (28.27%)가 추가 유동화됩니다.

 

5. 리뷰의견

• 특례상장 평가등급은 A
• 2025년 흑자 전환을 예상
• 상장후 오버행 존재(1개월내 67.86% 유통)

 

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